十张图带你了解乐视2017年报看点 2017年净利润亏损138亿元

 2017年乐视网营收及净利润大幅下降

2018年4月27日凌晨近1点，乐视网同时发布了2017年年报及2018年一季报，前瞻产业研究院《 2018-2023年中国网络视频行业深度调研与投资战略规划分析报告》对其进行了深入解读。

年报显示，2017年乐视网营收70亿元，同比下降68%。归属于上市公司净利润亏损则达到了138亿元，同比下降2601%。

对于营收及净利润大幅下降，乐视网解释称有三方面原因：第一，2017年，公司各项业务大幅下滑，并且运营成本及融资成本增加；第二，考虑关联方债务风险及可回收性等因素，对应收账款计提坏账准备约35.28亿元；第三，对部分长期资产计提减值准备约42.75亿元。

图表1：2010-2018年乐视营业收入变化趋势图（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表2：2010-2018年乐视净利润变化趋势图（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

公司各项业务均出现大幅下滑，公司会员及发行业务收入比重上升

分业务情况来看，2017年公司各项业务均出现较大幅度下滑，终端业务从2016年的101.17亿元下滑到2017年的25.20亿元；广告业务从2016年的39.80亿元下滑到2017年的5.02亿元。

图表3：2016-2017年乐视分业务收入变化情况（单位：亿元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

从业务结构来看，2017年公司的会员及发行业务比重大幅提升，而终端业务和广告业务的比重均出现较大幅度的下滑。2017年公司的会员及发行业务和技术服务对公司业绩增长贡献最大。

图表4：2016-2017年乐视各业务占比变化情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

公司视频网站的流量、覆盖人数等各项关键指标有所下滑

2017年，公司视频网站的流量、覆盖人数等各项关键指标有所下滑，但TV端日均UV及日均VV数量较去年有所提升。公司视频网站乐视视频（www.le.com）用户粘性基本稳定。

图表5：2016-2017年乐视网日均独立访问者数量（UV）（单位：人）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表6：2016-2017年乐视网日均视频播放量（VV）（单位：次）

资料来源：前瞻产业研究院整理

网络广告点击转化率有所下滑

点击转化率为广告点击率又称CTR(click through rate)，是指网络广告被点击的次数与被曝光次数之比，代表网络广告受关注的程度。乐视2017年各项网络广告点击转化率除移动端的页面广告有所上升外，其余各项指标均有所下降。网络广告点击转化率的下降，致使公司广告业务收入出现大幅下滑。

图表7：2016-2017年乐视PC端点击转化率对比情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表8：2016-2017年乐视移动端点击转化率对比情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

研发投入金额进一步缩减

2017年公司的研发投入缩减为10.05亿元，研发投入占营业收入的比重上升为14.30%。

图表9：2015-2017年乐视研发投入变化情况（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

新乐视智家迎八巨头联手增资30亿，目前乐视已将所持新乐视智家股权质押

2018年3月30日，乐视智家与腾讯签署《互联网电视合作项目协议》，频版权内容将在乐上呈现腾讯签署《互联网电视合作项目协议》，频版权内容将在乐上呈现腾讯签署《互联网电视合作项目协议》，频版权内容将在乐上呈现腾讯签署《互联网电视合作项目协议》，频版权内容将在乐上呈现双方将按约定比例对在乐视电上通过腾讯频内容产生的会员、广告等商业化收入进行分成。

2018年4月18日晚，乐视网发布公告，TCL、腾讯、京东、苏宁等达成对旗下子公司新乐视智家增资意向，上述4家将分别出资3亿元持股2.5554%，另有被指与恒大关联公司亦出资3亿元进行持股。乐视智家迎来30亿增资后，乐视网能否凭借乐视智家上演绝地反击尚未可知，但有分析指出，新乐视智家此次联合增资后，乐视网持有新乐视智家的持股比例从40.31%下降至33.46%，显然无论新乐视智家未来发展如何，乐视网的话语权将会越来越低。此外，据其年报披露，目前公司已将所持新乐视智家股权质押，如若公司因无法按时偿还债务导致质押资产被依法处置，公司将面临可能失去新乐视智家实际控制权的风险。

图表10：2017年新乐视智家电子科技（天津）有限公司经营状况（单位：万元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

此外，年报公布了的未来的发展战略，乐视的内容战略将进行内部垂直整合以及外部全面开放的改造。内容垂直整合方面涉及商业模式转变，包括以内容外采为主向内容自制为主转变、从泛众用户为主向分众用户为主转变、从流量广告为主向品牌广告为主转变、从广告收入为主向用户付费收入为主转变，主动充分挖掘乐视庞大的存量片库价值。外部全面开放方面，自制内容将坚持IP系列化、规模化、网影联动，积极探索IP多元化衍生。同时，乐视将坚持大屏内容的生态开放（OpenEco）战略，积极引入第三方优质资源，持续创建大屏电影、电视剧、儿童、综艺等综合内容平台。乐视将针对不同消费群体的需求，进一步丰富超级电视产品组合。

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